金融货币变动对期货市场的影响

　　金融货币变动因素：

　　世界各国的货币汇率、利率经常受到国际贸易、资本流动、投机活动、政府的财政及金融政策等因素的影响，随时都有上涨及下跌的可能性，并波及期货市场的价格。从期货知识中我们了解到：由于汇率的调整，国际商品的价格也会随之上下波动。由于利率的调整，当其升至较高水平时，期货市场受高利率的压力，投机活动就会受到压抑，交易量减少。同时有些投机者因利息负担过重，增加风险，可能退出市场或尽早平仓，常会引起期货价格的下跌。因此在分析期货市场的价格走势时，必须注意各国金融货币变动的情况及其对商品价格可能带来的影响。

　　例如，1980年西方国家金融货币市场十分动荡，特别是美国为了制止通货膨胀，两次将利率推向空前的高峰，成为当年期货市场价洛剧烈波动的重要因素。1980年初，商品价格普遍涨至高水平，在美国商品交易所，1月份黄金平均价每盎司涨至673.4美元（最高价曾达到838美元》，白银每盎司为36.3美元（最高价为41.5美元），铜每磅119.3美分（最高价为138.9美分），当时美国优惠利率为15%，到4月份美国优惠利率升至20%的高峰，由于贷款利息太高，这时投机者纷纷退出期货市场，引起期货商品价格的普遍暴跌。四月份黄金平均价降至每盎司516美元，比1月份平均价下跌了23.4%，白银降至每盎司14.8美元，跌幅达59.2%，铜价下降到每磅89.6美分，跌幅达25%。5月以后美国利率从高峰逐步回落，到同年8，9月份，优惠利率曾降至11%左右，这时由于银根松动，利息负担减轻，投资者又涌入期货市场，期货投机活动又趋活跃，反映到商品价格上也有所回升，9月黄金平均价每盎司升至670美元，白银每盎司升至20.2美元，铜价为每磅93.8美分。后由于美国通货膨胀转趋严重，各大银行又相继提高利率，到12月优惠利率又提高到21%的空前高水平。12月底曾一度高达21.5%。在此期间，期货市场受到高利息的压力，原做多头的投机者被迫大量抛售期货平仓，而另一部份投机者，在价格看跌的情况下，又纷纷进行抛空活动，致使期货市场价格出现第二次暴跌。如1980年12月黄金最低价曾跌至每盎司538美元，比9月下跌20%，白银跌至每盎司13.5美元，跌幅达33.2%，铜价降至77.8美分，跌幅为17.1%。