原油期货跨市套利原理

　　就拿纽约商品商业交易所（NYMEX）的轻质低硫原油期货和伦敦洲际交易所（ICE）的布伦特原油期货来说，当两者的价差超出合理水平的时候，投资者就可以在买入WTI原油期货合约的同时卖出布伦特原油期货合约；待预期价差缩小，就可以再将买卖合约对冲平仓（多头套利）。反过来买入布伦特原油期货合约同时卖出WTI原油期货合约就是空头套利。

　　假设，7月1日NYMEX的12月WTI原油期货合约价格是47美元/桶，ICE的12月布伦特原油期货合约是50美元/桶，两者价差达到3美元/桶。如果套利者认为两者价差将缩小（走势相反），存在套利空间，就可以买入10手WTI原油期货合约，卖出10手布油期货合约，再等待时机同时平仓获利。

　　如果二份合约的价格都往同一个方向移动呢？如果布伦特原油期货合约的增幅小于WTI原油，那么这一交易策略仍然可以获利。按照上述假设，若8月1日WTI原油期货合约同样升至47美元/桶，而布油合约价格升至51.5美元/桶，那么扣除亏损的5000美元，投资者最终仍可获利5000美元。

　　不过，受输油管道建设、美国出口禁令解除的影响，WTI原油与布伦特原油的价差在经历了最近2015的高峰之后便在不断走低。与曾经将近30美元的价差相比，如今1-3美元的价差区间实在太小，也意味着套利交易机会变少。

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