如何正确掌握期货套期保值

　　第一，基本的套期保值操作方法。所谓基本的套期保值方法，就是无论是买方还是卖方，只需要遵循现货空、期货多，或者现货空、期货多的原则，从事方向相反而数量相当的套期保值操作。期货多头的套保者称为买进避险，期货空头的套保者称为卖出避险。

　　假设在9月1日，某进口商拟在第二年2月份买进8900吨玉米。根据多个卖方报价，该进口商发现，基差处于历史高点，所以决定等待而不是立刻签订CNF现货合约；相反，他购买了3月期货合约并等待基差减弱。到了10月中旬，2月交割的基差对3月期货已降至对其有利的水平，进口商当即选定具有价格优势的供应商签订购买现货玉米的合同。同时以当时的期货市场价格，卖出相应数量的3月玉米期货合约，将自己的期货部位平仓。在这一操作过程中，该进口商就是利用历史基差数据，正确参与期货交易，从而锁定了其购买玉米的价格水平。

　　第二，期货转现货（EFP）套期保值操作方法。期货转现货，也叫基差交易，或叫点价交易。期货转现货交易是指买卖双方约定，在未来某个时间，双方以某期货市场相关品种的收盘价加减约定的基差值，作为履约价格并完成现货转让的交易。

　　在基差交易中，为防止价格波动风险，买卖双方通常会进入期货市场各自建立一个多头和空头部位，临近履约日时，一般由卖方点价，通过期转现，双方对冲期货多头和空头部位，结束各自的套期保值交易，然后根据所达成的基差交易协议进行现货转让。

　　在期转现交易中，两个避险者不需要进入期货交易厅内从事平仓，以避免不理想的交易价格和现货交易与期货委托订单的时间差。期转现是期货交易所里唯一被允许的场外交易方式，但所有的期转现交易均会记录在交易所持仓量和成交量的报告中。

　　如果真正理解了期转现，再看现行交易所的期转现管理办法，就会发现其中还有不少需要完善的地方。现在有的交易所的期转现管理办法更像是协议平仓办法：两个期市平仓的投资者，其现货交易可能发生于期货建仓之后；他们没有按照基差交易方式建立现货贸易合同；他们甚至可能在期货平仓之后根本就不发生实物交割，尽管他们对交易所有相关承诺。

　　第三，转月套期保值操作方法。所谓转月避险，就是将避险由一个期货月份移转到另一个期货月份，即平仓目前的一个期货部位，并在远月合约建立另一个期货部位。