什么是合约单位和最小波动点？

　　合约单位（contract size）

　　每份合约都有自己的规模和交易等级（见图3-1）。举个例子，一份芝加哥商品交易所的玉米期货合约代表了5000蒲式耳的第二等级的黄玉米。一份芝加哥交易所的长期国债期货合约则代表了一张面值为100000美元的长期国债，这张国债从交割月份的第一天起算的存续期至少有15年。这种长期国债不可以提前赎回，并且基于6%的息票利率标准之上。尽管乍一看，这些信息有些使人感到迷惑，但大多数合约信息是可得并很容易为投资者所理解的。绝大多数交易者没有必要知道一份期货合约的交割标准，因为他们对执行交割并没有太大的兴趣。对交易者而言真正的挑战是获得价格信息并理解这一信息的含义——换句话说，也就是把它转化为美元形式并理解获利或受损的程度。一旦你理解了价格和合约是如何设定出来的之后，这个任务的完成就变得出人意料的容易了。

　　注释

　　交易参数很容易在未得到注意的情况下被改变。这就需要你常常意识到这种变化的可能性并且在实际交易之前向清算公司或交易所寻求确认。

　　最小波动点（Tick Size）

　　每份期货合约都有最小价格增量的设置，这一增量有时也被称为最小波动点（见图3-2）。

　　举个例子，玉米期货合约的最小波动便是1/4美分。这个信息是很容易获得的。这时你就能够通过以合约单位乘上最小波动点很容易地计算出每一最小波动点的美元价值：

　　每一最小波动点的美元价值=合约单位×最小波动点

　　用这样的方法，我们能够得到最小波动点的美元价值为5000蒲式耳×0.25美分/蒲式耳=12.25美元。

　　你可以一次又一次地执行这一运算。对于所有市场而言，这个公式都是相同的。尽管期货合约的价格每日都有可能变化，从一个交割月份到另一个交割月份的合约价格也可能有所不同，但每一最小波动点的价值都是完全一样的。