焦煤焦炭期货近远月套利分析

　　对比双焦1-5价差季节走势图来看，近期远月contango已经达到历史高位水平，尤其是焦煤，在下游焦炭取暖季限产，而供应端未有明确减少情况下，1-5价差更是达到了历史极值。目前远月升水除了对01合约的悲观预期外，春节后终端市场对钢材需求的支撑也是主导市场情绪主要原因，但需要注意的是，年后终端市场停工令解除后需求会有所放量，但放量的多是建材，而目前随着电弧炉的投放，短流程建材占比增加，实际原料端需求并不一定同比例增加。

　　此外，从目前国内的房地产销售数据来看，一二三线城市已经全部萎缩，经过大约半年的传导期也将对钢材需求产生影响，未来钢材从需求来看，依旧是偏弱走势。

　　那么再回到双焦的1-5价差，目前1-5的高升水很大程度上添加了市场的过度投机情绪，而随着基本面逐步清晰，盘面将有所修正，换言之月差将会回归，所以目前可以适当考虑1-5正套。

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