国债期货套利之跨期套利

　　跨期套利，是交易为不同到期月份的国债期货合约之间的价差，广义上可视为基差交易的拓展。

　　但目前是虚拟盘交易，实际的期货合约远近期波动率情况仍有待观察，从商品期货的经验看，是近期合约引导远期合约还是反过来，不同的品种间差异是非常大的，因为不同的品种其基本属性差异很大，如金融属性强的铜与商品属性强的农产品。

　　所以有待观察实盘推出后的国债期货特性，并且跨期套利有个最大的问题，就是回归的时限长短问题，不同于基差交易，在交割日会有回归收敛，而跨期套利有时限长短不可控的弊端，如著名的长期资本公司破产就是因为跨期及跨品种操作的不及时回归造成损失不可控。

　　因此跨期套利最好和基差套利结合，作为基差套利的效果放大功能来使用。

　　而跨品种套利，就是不同类资产之间的相对估值偏差，只要其之间有逻辑关系，如非交割的信用债、股指期货等与国债期货的价差回归操作。其风险更大，跨期所具有的一切风险，在它身上都是放大，所以不建议我行进行操作。