如何才能做好商品期货套利？

　　为什么这个市场大多数人做套利也是亏钱的？只因为一点：大多数对他所做的品种其实真的不了解，而期货市场又是一个放大了杠杆和风险的市场，在一个高风险的市场、不了解的品种上做投资，其后果是必定亏钱的。

　　举例1：今年很多投资者在2000元的价差开始做“买棕榈油抛菜籽油1209套利”，只是简单根据历史价差来看2000的价差属于相对高位区判断的，到目前为止，二者价差在3300元以上，如果中间被套一段时间，就是好几百点，那是相当悲剧的。这样做，很明显是对行业最基本的东西没有了解。因为今年油菜籽是大幅减产的、棕榈油是相对增产的。当然，还有更多的其他因素在影响，就不一一列举了。如果对最基本的供需面都没有去了解，就简单根据历史规律去做，往往结局都不好。（做了买棕榈油抛豆油套利、以及买豆油抛豆粕的跟以上的类似）

　　举例2：7月初豆粕1301和1305合约价差在150-200元左右的时候，我也看到很多的所谓的期货行业著名专家或分析师在公开媒体推荐投资者去做“买豆粕1305抛1301套利”，甚至将二者价差目标位看到0，认为近月合约向远月合约移仓的过程中，远月豆粕价格会补涨。最近几周有很多投资者给我打电话，有几十个，说他们看了谁谁做的财经电视节目，或者报纸、网络上推荐的套利报告才做了该套利，我说靠看报纸、网络去做期货肯定是亏钱的，做套利一定要对相关产业链深入了解才能够做好，而大多数人其实并没有去了解产业最基本的供需，包括很多期货公司的分析师其实也没有去做了解。如果你看到一个期货公司的分析师每天QQ都在线，并且整天在QQ群不停地发很多操作建议，我建议不要去听，因为如果一个人天天聊QQ，他就不会去接触产业，就做不好研究。别告诉我说谁谁在期货行业做了10几年了，经验很丰富，那些都是瞎扯淡，如果没有好好做研究，只能说白混了10几年，我见过太多在期货行业做了10几年的，现在还是天天亏钱，或者还是天天忽悠……好好做5年产业研究和开发，相信水平会远远超过做了20年的技术分析师。技术分析可靠吗？有人觉得可靠，也有人觉得不可靠。我觉得需要去辩证分析、综合考虑。有时候有用、有时候是没用的。如果一个东西人人都会、人人都在用，那这个东西就没有太多价值了。有时候也能看到有人天天用易盛做短线投机性的所谓的套利，在几个点中间来回滚动操作，比如这次的豆粕1-5和大豆1-5价差套利，有时候为了几个点的价差收益，冒着亏损几百个点的风险，最终他为期货公司和交易所做了很大的手续费贡献，然而却还是亏钱了…到目前为止，几乎没见到几个这样操作的人能赚钱的。可能前几年确实有人能这样操作盈利，但是我想说的是，以后这几乎不可能了！

　　上周4即7.19日的时候，有大资金刻意去在日内拉升豆粕1305合约，当日大涨了100多点，而当天1209和1301合约都只涨了几十点，M1301-M1305合约价差在400左右。对于了解产业的人来说，这是一个绝佳的操作机会，或给了高位套保点位，或给了继续做大近远月合约价差的机会。但是对于不了解产业以及前期做了豆粕买5抛1被套或刚止损的人来说，又给了他们一次希望，同时也是一个陷阱，到今天收盘M1301-M1305价差为570元，M1209-M1305价差为763，二者价差加起来就是1333元，我记得两周之前我推荐做“买豆粕09、01抛空05组合套利”的时候，总价差在300多元。两周的时间扩大近1000点！做对了就暴利，做错了就杯具！

　　如果稍微了解或分析下产业的人，就应该知道：以目前美豆1700美分以上的价格，再加上200多美分的升贴水，那运到国内之后，每吨大豆至少亏损在500元以上，哪个企业愿意去亏这么多钱？只有以时间换空间，往后拖。所以9月份之后国内大豆到港量会严重不足，并影响到豆粕的供应，油厂会拼命挺近月豆粕价格。又有人说：现在养猪养鸡都亏钱，这么高的豆粕价格他们能接受吗？---我想说：你就不考虑下油厂亏了多长时间了？油厂都持续亏了2年了，再说国内豆粕定价权在油厂手里，下游饲料和养殖企业只能被动地接受。再说了，去年一头猪养殖利润最高的时候赚1000多快，就不允许他今年亏点钱？再说现在猪价还没有去年同期高，原料成本涨价后，猪肉价格也可以有上涨空间的啊。今年过多考虑下游利润的企业或投资者都在豆粕上吃了亏了！另外目前还有一个流行的观点：豆粕价格再涨就超过大豆的价格了，因为豆粕是从大豆压榨来的。----我想说的是，谁说豆粕价格就不能超过大豆价格啊？历史上2004年的时候就出现过的。有时候市场出现极端情况，什么极端行情都是有可能发生的。----------期货市场专治各种不服！你可以不服，但是你必须拿出钱来！

　　这让我想起了以前看央视的“动物世界”节目中，大鲨鱼们是如何在层层的沙丁鱼群中围捕猎物的场面…壮观而悲惨！

　　举例3：A1301-A1305其实大豆近远月合约的价差跟豆粕都是一个道理，本年度全球大豆预期大幅减产，美豆现在又在炒作干旱减产的节骨眼上；CBOT近月大豆期价在1700美分/蒲式耳以上，预期下一年度南美洲大豆种植面积和产量都将大幅增长等等。一减一增，两个极端，必将造就新旧作物合约之间出现较大的价差。这个最基本的常识很多人还是不了解……几天的时间，由A1301-1305价差为-100左右变为+180，套利做反了亏钱比做错单边更快！

　　同时，在这里还想说的是：作为投资者一定要理性、客观地去分析市场，了解清楚之后再去做！另外，也想对同行的从业人员说：做套利一定要花时间去多了解产业，多走访多交流，否则就形成不了客观有效的结论。期货市场是高风险的市场，一次错误就可能造成巨大的亏损。最后：提醒大家还是多注意风险，套利也是存在潜在的高风险的，套利做反了也可能会爆仓的！要想做好它，唯一正确的道路就是去深入了解相关产业链内涵！没有其他捷径！