期货价格的形成过程

　　期货市场是有组织的，期货交易过程是按一定规则和程序进行的。在期货市场上、一般的交易者通常不具有交易所会员资格，需要通过会员（通常是通过经纪公司）进行期货交易。作为一般交易者，要参与期货交易首先要选择一家经纪公司并在经纪公司开设期货交易联户。经纪公司则按交易者下达的期货交易指令代客户进行交易。当经纪公司接到客户指令后，立即用电话、电传或其他方法尽快通知本公司在交易所内的出市纪经人，由出市经纪人根据客户指令要求在场内进行交易。期货的价格也就是在交易所场内交易中形成的。

　　在不同的交易所中，场内交易方式是不同的。按照操作技术。大体可分为传统交易方式和计算机交易方式。目前在欧美传统交易方式尚较多，日本采用计算机交易方式的较多，中国的期货交易所一般也采用计算机交易方式。无论何种交易方式，都必须格交易要求公开表达出来，价格都是在公开的竞争中形成的。在传统交易方式中，是通过口头与手势相结合的形式表达交易要求。在口头表示法中，买方一般先减价格，再喊数量，卖方则先减数量，再减价格。交易所在手势表示法上通常没有一致的规定，一般是掌心向外表示要卖出，掌心向内表示要买进；手指向上表示交易的期货合约数。手指网旁表示价格的高低；个体数用静止的手指表示，十位数用手指的晃动来表小*在计算机交易方式巾，交易要求是出场内交易老通过计算机终端输入交易要求。

　　按照价格形成制度，交易所场内交易方式主要有自由叫价制和集体拍板定价制（也称单一约定价格制、一行一价制）两种。

　　在传统交易方式的自由叫价制交易过程中，场内交易者可自由地以口头加手势表达自己的交易要求，并自行寻找可能的交易对于。经过讨价还价。一双方买卖数量和价格相合即成交。在计算机交易力式中，场内交易者将自己的交易要求输入计算机，由计算机按时间优先和价格优先原则自动确立交易。

　　在传统交易方式的集体柏扳定价制交易过程中，是先由交易所的交易主持人喊出一个临时价格，各场内交易者口头或用手势表示在这个价格水平上愿意买或交的数量。如果在这一价值上买卖数量不一致。交易主持人址一步提高或降低临时价格，直到最后买卖数量达到一致，才柏板确定成交价格。成交价格确定后，一次拍板中进行交易的全部合约均按此价格成交结算。在计算机交易方式中，则是由场内交易者将在交易主持人给出价位：所要求买入或卖出的数量输入算机，再由交易所主持人调整价格，直至买卖方合约数相等即成交，与传统交易方式的“集体拍板制”只是操作方式不同。