导致交易者破产的原因有哪些？

　　破产的动态学

　　人们常说：想要避免破产最好的办法就是至少经历过一次破产。交易者如果经历过一次破产，就能直接了解到是什么原因导致了破产，从而明白如何在未来避免类似情况的发生。然而，无论从经济方面还是个人心理方面，因这种经历所要付出的代价都是极其巨大的。

　　期货市场中的失败可以被解释成是不予行动或是不当行动的结果。我们可以把不果取行动或是缺乏行动定义为未能开始一项新的交易或是没有退出项存在的交易。不当行动则是指过早或是过晚地进行交易或是进行平仓的结果。我们在本章中将具体讨论不予行动和不当行动的原因。

　　不予行动

　　首先市场表现可能麻痹了交易者，使他不采政行动。如果在过去的几个星期内，市场呈现侧面向上或是停滯不前的模式，交易者就容易在市场改变停滞状况时错过行情。另外，如果市场在急剧变动时突然改变方向，接受表而价值的这种突变几乎是不可能期的。这时，交易者更容易会认为这种逆转只是现有行情趋势的微货弱调整，而不是实际的趋势变化，从而不采取任何行动。

　　其次，交易工具的本质也可能使交易者不采取行动。例如，购买期货合约选择权与进行特定期货合约交易就大大不同，两者会爱引起截然不同的反应。期权的购买者即使在市场朝其不利方向变化的时候也不承担抛售单据的义务。结果交易者就可能被麻痹，产生一种错误的安全感，认为恐慌性的期权抛售是毫无保证的，尤其在期权益价已经显著减少的情况下。

　　第三，交易者会因为可能发生的损失而不采取行动，当一个交易者在市场中遭遇到一连申的损失面失去自信时，这种情况尤其为甚。交易者会开始对自己进行事后批评，并对自己系统产生的信号产生怀疑，从而会选择不再行动，而不是继续冒可能再次遵受损失的风险。

　　不予行动的第四个原因是交易者因不愿接受已经做出错误判断的事实而产生的抵触情绪。已经持有某个单据的交易者可能尽一切可能说服自已：目前的价格变动并不值得进行交易清算。由于不想被事实烦恼，交易者往往心存希望而忽视那些现实，认为市场早晚会证明自己的判断是正确的。

　　最后，交易者无法及时地采取行动可能是由于尚未做好准备工作以与市场保持步调一致。显而易见的是，交易者必须进行的准备工作量和进行交易的商品数量是直接相关的，当交易者在关破注的商品上没有花费足够时间与精力时，由于疏忽而产生不予行动的现象往往会发生。

　　不当行动

　　时机选择在任何一项投资活动中都是至关重要的。然而，由于在期货市场巾为反映现时价格账户余额每天都被进行调整，因此时机选择显得更为重要。交易者在时机选择上的一个小小失误就可能导致严重的财务麻烦。我们从以下几个主要方面对不精确的时机选择导致的不当行动进行讨论：（1）过早进入：（2）过晚进入；（3）过早退出；（4）过晚退出。