什么是记忆小贴士、指令撤销指令？

　　记忆小贴士

　　在交易者下达的指令并非市价指令时，为了有助于交易者记住哪种指令对自己而言更为合适。

　　图示中的水平线代表最近一次交易的市场价格——这个价格要么是收盘价（如果指令是在开盘前输入的），要么是一个距指令输入时刻最近的期货合约交易价格。买入指令显示在左手边，而卖出指令则显示在右手边。

　　如果在一个买入指令中指定的价格位于市场价格之上，那么这个指令必须要么为一个止损指令，要么为“或者更好”指令（再一次声明，除非在该指令是一个市价指令的时候）。交易者必须决定他是希望在当前或者更好的（也就是更低的）价格买入这份合约，还是只有当市场在指令规定的或者更高的价位上交易时他才愿意买入（也就是止损指令）。如果这种指令并没有被交易者指定为其中的一个或另一个，那么它将要么被交易池剔除，要么被错误地执行。对于交易者而言，这两种行为都可以说代价高昂。

　　如果一个卖出指令中指定的价格在市场价格之上的话，那么这个指令必须要么为一个限价指令，要么就应该被指定为触市指令（除非在该指令是一个市价指令的时候）。交易者必须决定他希望发出的是限价指令（对于这一指令而言，除非能够在规定或者更高的价位上得以执行，否则它将不会被成交）还是一个触价指令（当市场以规定或者更高的价格交易时，这一指令将转变为一个市价指令）。触价指令必须在指令凭证中明确指出。除非有另外的明确说明，一个指定价格在当前市场价格之上的卖出指令被市场假定为限价指令。

　　如果一个卖出指令中指定的价格低于市场价格，那么这个指令必须要么是止损指令，要么被指定为“或者更好”指令（再一次声明，除非在该指令是一个市价指令的时候）。交易者必须决定他是希望在当前或者更好的（更高的）价格卖出合约，还是只有当市场在指令中指定或者更低的价格交易时他才愿意卖出（也就是止损指令）。同样，如果这种指令没有被明确指定为其中一个或者另一个的话，那么它将要么被交易池剔除，要么被错误地执行。而这两个行动都将使交易者陷入代价高昂的混乱之中。

　　如果一个买入指令中指定的价格要比市场价格低，那么这个指令必须要么是限价指令要么被指定为触价指令（除非在该指令是市价指令的时候）。交易者必须决定他是希望发出一个限价指令（除非它能够在指定或者更高的价格执行，该指令不会得到成交）还是发出一个触价指令（如果市场在指定的或者更高的价格上达成交易时，这个指令将转变为一个市价指令）。触价指令必须在指令凭证中明确指出。除非有另外的明确说明，一个指定价格在当前市场价格之下的买入指令被市场假定为限价指令。

　　记住这些细节的一个小技巧就是牢牢地记住一句话：“买入止损指令中的指定价格一定在市场价格之上。”一旦你记住了这句话，你就能演绎出卖出止损指令中的指定价格必须是在市场价格之下。其他指令也可以利用这句话来加以判断。

　　选择性指令或指令撤销指令（OrderCancelsOrder，OCO）

　　所谓选择性指令，简单地说就是当一个指令被下达之后，另一个指令立即被撤销了。如果你希望为一个交易设置一个目标价位和止损价位，你就可以选择利用选择性指令来实现这种交易行为。这两个价格都写在同一张指令凭证上。对于一个卖出选择性指令而言，其卖出限价的指定价位设定在最近的市场价格之上，而这个指令的卖出止损价位则被设定在最近的市场价格之下；对于一个买入选择性指令而言，其买入限价的指定价位设定在最近的市场价格之下，而这个指令的买入止损价位则设定在最近的市场价格之上。一旦这种指令的一方被执行，经纪商就立即撤销指令中的剩余一方。场内经纪人极少接受来自客户的选择性指令，特别是当他们的规模不是很大的时候。这是因为在绝大多数条件下，对于监控而言，选择性指令的风险太高。那些可以提供全方位服务的大经纪商接受了市场中的绝大多数选择性指令（这些指令有时候也被称为或有指令）。

　　这个指令指示经纪商以1401.00或1410.00卖出一份3月份S＆P期货合约，不管哪个价格最先出现。如果市场出现了1401.00或更低的成交价，这个选择性指令中以1401.00止损的止损一方交易将会得到执行。如果经纪商能够以1410.00或更高的价格成交的时候，这个指令中的1410.00限价一方交易才会被执行。

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　　1410卖出限价执行；卖出止损撤销

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　　1405市场价格

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　　1401卖出止损执行；卖出限价撤销

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